万达商业地产四年A股上市路却出现一个意外结局。
7月1日，中国证监会公告《《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况》显示，大连万达商业地产股份有限公司（以下简称为“万达商业地产”）等32家企业因未按规则要求报送预先披露材料，且申请文件中的财务资料超过有效期达3个月，被终止审查。
7月2日，万达商业地产大大方方的做出回应，“感谢4年多来在A股筹备上市过程中，监管部门、股东和社会各界的关注。今后将继续积极探索多种上市途径。”
不是重新报备材料，重新申请，而是“继续探索多种上市途径”。
今年当然碰上了A股IPO暂停一年后首次开启上市企业的申请材料排成长龙的特殊状况，但对于万达这样专业而成熟的公司而言，出现漏缴材料与财务资料过期这样的技术操作故障，还是难免让人打个问号。
RET睿意德中国商业地产研究中心总经理陈曦表示：“不排除万达商业地产技术上处理故意造成上市失败的情况。万达旗下已有两家上市公司，并不缺钱；审视今年整个A股行情，不排除万达商业地产在启动上市流程之后发现行情不佳而主动放弃上市的情况。”
今年上半年股市走势横平有跌，对于倾向于在股市上扬时期吸纳更多资金的IPO申请来说并非最佳时机。而万达商业地产本身，虽然规模巨大，但整体盈利状况并不容乐观。
截止目前，万达商业地产已开业90个万达广场，正在运营57家五星级或超五星级酒店，并计划在2014年新开业24个万达广场，新运营18家五星级或超五星级酒店。
万达商业地产公司去年收入1456亿元，同比增长32%。而其中，地产业务(公寓、商铺、写字楼)收入1262.5亿，租金收入仅85.6亿元，占总收入的5.87%。
而据RET睿意德的分析数据，太古、新鸿基去年的租金收益，分别为96.73港亿和90.78亿港元，其中太古地产租金收益占整体收入的比例高达74.8%。而如果比较万达与新鸿基的财务状况，万达商业地产持有的物业量远超新鸿基，但两家公司的利润总额几乎持平。
相对于香港成熟的商业地产运营商而言，国内的商业地产发展还处于起步探索阶段。对于需要漫长培育期的商业地产而言，正处于高速扩张期间的万达商业地产，许多待建项目的营业预期并不明朗。
另有不愿透露身份的业内人士表示：“商业地产往往涉及复杂的债权债务关系，每一栋楼都有过抵押，上市前会有偿债要求，有巨大的资金和财务压力。而商业地产内部的现金流走向也会被要去公布，对于租售搭配紧密结合的万达而言，并非最佳选择。”这位人士还认为万达商业地产未来的上市也是遥遥无期。
而万达商业地产其实已于去年8月耗资约6.75亿港元收购恒力商业地产（集团）有限公司为在香港借壳上市打开通道。
对于是否故意技术处理终止上市，截止发稿时止，未获万达方面回应。
