建筑行业观点：宏观周期难续有力刺激，靓点重在企业自身创新变化
关注整合与创新：市场化的改革趋势，政府职能降低对经济活动的调节力度，政府作用将主要体现在保持宏观经济的稳定；在地产产业链、基建工程、专业制造等建筑工程领域，我们预计大规模刺激政策将不再重复，而市场化环境下的产业整合与企业创新更值得重视。
资金面视角稍显平淡：坚持资金面对建筑工程领域的重要性，预计2013-14年的资金供给增速小幅下滑；因此资金面亦难以推动大规模行情，资金状况与使用效率决定上市公司发展。
创新求变：产业链(整合延伸；跨领域)；创新(订单模式、金融工具、国企改革)
2013年建筑板块受到的估值压力较大，根本原因还是周期阶段与政策前景的不明朗，历史来看，估值的下台阶对应大周期环境的变迁，而短期能否重回历史平均轨道，需要企业端创新求变。
对照传统建筑行业价值图谱，创新求变主要会集中在：产业链的延伸整合、跨领域的发展；订单模式的创新、金融工具的引入、国企改革背景下的管理改善。
板块推荐：园林前景无忧、装饰破冰回归、煤化工景气将现
建筑细分子领域景气情况，我们认为市场化趋势将延伸至整个建筑领域。推荐：持续存在超预期的板块为园林板块；同时装饰板块将在多因素压制后实现市场化背景下的估值恢复；煤化工14年将逐步兑现中长期的趋势预期；其他子板块，关注主题、资本诉求等事件性背景带来的个股机会。
重点公司推荐：普邦园林、广田股份、苏交科、围海股份、中国化学等
选股思路：基本面提供稳健发展，同时在创新求变领域不断创新惊喜的企业。普邦园林(打造大设计平台与市政模式创新)、广田股份(产业基金模式先驱)、苏交科(外延发展最具实力与方向明确)、围海股份(领域拓展切入开发)、中国化学(14年引领趋势景气)等。
