我们认为2016年建材行业投资的核心逻辑是“估值修复”，第三季度地产后周期偏装饰端建材的业绩同比增速有望进一步提升。
水泥：G20结束华东再涨价未能如愿，旺季难再旺。中秋节前后，国内水泥市场价格继续保持上行趋势，环比上涨0.36%。价格上涨区域主要是江西、福建、广西和陕西等地，上调幅度10-20元/吨。节后随着建筑工程恢复施工，大多数地区下游需求均有提升，企业发货环比8月份增加5%-20%;价格方面，因早前各区域价格已有不同程度上调，目前已有一定利润空间（包括小企业），进入9月下旬，尽管下游需求仍保持弱复苏态势，但企业更多稳定前期价格为主；预计后期除华东和中南部分省份价格仍有上涨外，其他地区将以稳为主。
玻璃：现货价格大面积回落。目前全国白玻均价1575元，环比上周下降9元，同比2015年上涨419元。考虑到主要成本端重油、燃气等的下降，当前玻璃行业盈利处于近6年的景气最高点。中秋节后现货市场走势不佳，旺季不旺，华南、华中、华东等地价格出现回调，叠加公路运输新政，出库受影响大，尤其是沙河等产能巨大的供应地区出库有比较大的减少，自7月以来库存首升。目前沙河德金六线1000吨点火烤窑。后期有点火意向有临沂中玻、包头晶牛等。 玻纤：淡季维持稳定。本周国内市场淡季基本疲弱但维持稳定，中碱织布纱因任丘地区坩埚企业大面积停产价格有所上升，本周无碱粗纱市场价格基本稳定，市场供应面相对稳定，巨石成都9万吨无碱粗纱窑炉已出产品，浙江桐乡基地14万吨无碱粗纱窑炉即将检修。
主要原材料价格：本周IPE布伦特原油期货价格上升0.43%,至46.07美元/桶。重质纯碱价格环比持平，主流送到终端价在1475元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格555元/吨，环比上涨3.74%。
建材行业策略：
我们近期推荐重点为“有业绩”低估值白马，尤其是3、4季度有望业绩超预期的品种，回避“讲故事”且高估值品种，重点推荐标的为：东方雨虹、北新建材、大亚科技、伟星新材、中国巨石和高能环境（雨虹系第二家）；
布局2017,尚待启动的品种值得3-6个月以上布局； 第三季度地产后周期偏装饰端建材的业绩同比增速有望进一步提升，而近期1-2线地产销售的火爆，令品牌建材的行业逻辑演绎时间更长该逻辑下，选美选低估值确定性的“价值股”，标的为：东方雨虹、北新建材、大亚科技、伟星新材；
水泥等早周期品我们的思路是做“选美”：G20后复令产库存上升较快，旺季的价格再难有弹性而供给侧亦难有动静，因此煤炭股逻辑更胜于水泥股；但水泥与过去不同的是，业绩安全边际的意义更胜过弹性，因此海螺水泥配置价值板块最强，但向上空间我们较谨慎。
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